出资主张：结合公司业绩，考虑到库存出清节奏，该组织估计公司25-27 年归母净利润分别为0.98、1.33、1.68 亿元（25-26 年原猜测值为1.30、2.01 亿元），同比变化分别为+367.0%、+35.8%、+25.7%，EPS 分别为0.73、0.99、1.24 元，对应PE 分别为61、45、36 倍。依据DCF 模型测算，给予公司全体估值79 亿元，对应目标价约58 元，保持“引荐”评级。

  出资主张：公司获益雅砻江来水充足，水电发电量高增长，该组织对公司做盈余猜测，估计25/26/27 年归母纯利润是70.59/73.01/77.10 亿元，25/26/27年EPS 分别为0.88/0.91/0.96 元，对应4 月30 日收盘价PE 分别为17/17/16倍，保持“慎重引荐”评级。